Tipo de Cambio - I

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En primer lugar es necesario, al igual que ya lo liemos lieclio antes con otras variables, distinguir entre el tipo de cambio nominal y tipo de cambio rea!, que a estas almras de la discusión debería ser inmitivo que significan. El tipo de cambio nomina!, que denotaremos e, es el precio de una moneda extranjera, usuahnente el dólar, en términos de la moneda nacional. 

Así nosotros podemos decir que el tipo de cambio en Chile en marzo de 1998 es 450 pesos (chilenos) por dólar, o en Argentina el tipo de cambio es 1 peso (argentino) por dólar. En marzo de 1998 el tipo de cambio en Japón era de 128 yenes por dólar y en Alemania 1.77 marcos por dólar. Por supuesto que podemos definir el valor de otra moneda y así tener otro tipo de cambio. El lector podrá chequear que con los valores anteriores el tipo de cambio en Chile respecto del ven era de 3.52 pesos por yen y de 254 pesos por marco. 

El tipo de cambio se aprecio, o también se dice el peso se aprecia, cuando la mo- neda extranjera se hace más barata. En nuestra definición e cae.En caso contrario se habla de una depreciación del tipo de cambio. Obviamente cuando una moneda se aprecia respecto de otra, la otra se deprecia. También alguien se preguntará que cosa es una de\-aluación y una re\-a¡uación. Estas expresiones se usan muchas veces como sinónimos de depreciación y aprecia- ción. respectivamente. Sin embargo, y con mayor rigor, la devaluación y la revaluación se refieren más a cambios bruscos y cambios que generalmente son decretados por la autoridad económica. Entonces devaluación y revaluación se usan más cuan- do el tipo de cambio varía en esquemas de tipo de cambio donde la autoridad deci- de su valor. En cambio, cuando estas variaciones ocurren en el mercado cambiario. es decir están más asociados a mecanismos de tipo de cambio flexible, se habla de depreciación y apreciación. Más adelante esmdiaremos los distintos regímenes cambiarlos.

Todas las medidas a que nos liemos referido son medidas de tipos de cambio bilaterales: una moneda respecto de otra. También se pueden definir tipo de cam- bio multilaterales. Estos consisten en ponderar los tipos de cambio con respecto a diferentes monedas, es decir crear una canasta de monedas, y medirlo a partir de una unidad común.13 Los ponderadores regularmente se calculan respecto de la importancia del comercio de 1111 país.