Variación del tipo de cambio nominal

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La variación del tipo de cambio nominal responde a la siguiente fórmula: Tcr = Tc * (Pext / Pint) Donde: "Tcr": Tipo de cambio real "Tc": tipo de cambio nominal "Pext" nivel de precios en el extranjero "Pint ": nivel de precios en el país Vamos a aplicar esta fórmula al ejemplo que estamos viendo: 

Tc = 90 * 110 / 105 = 94,28 

En la vida real la teoría de la paridad del poder adquisitivo se ha mostrado válida en términos generales, pero determinados factores dificultan que se cumpla con mayor precisión: 

Servicios difícilmente comercializables: un corte de pelo puede ser más caro en Madrid que en París, sin que los arbitrajistas pueden hacer nada (salvo venirse a Madrid y cortarse la melena). 

Otros bienes si se pueden comercializar pero sus costes de transporte son tan elevados que impiden el arbitraje: un ladrillo puede ser más caro en Francia que en España pero el coste de transporte probablemente supere la diferencia de precios.

Continuamos con el ejemplo

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Continuamos con el ejemplo anterior: Partimos del tipo de cambio de equilibrio (90 yenes/$). 

Transcurre un año y los precios en Estados Unidos suben un 5% y en Japón un 10% (si consideramos los precios de ambos países en base 100 al principio del ejemplo, transcurrido este año este índice será 105 en Estados Unidos y 110 en Japón). Teniendo en cuenta la inflación, el precio de este automóvil será ahora de 10.500 dólares en el mercado americano y de 990.000 yenes en el mercado japonés. 

El nuevo tipo de cambio nominal para que se siga cumpliendo la paridad del poder adquisitivo: 

990.000 yenes / Tipo de cambio = 10.500 $ 

Luego, nuevo tipo de cambio de equilibrio = 990.000 / 10.500 = 94,28 Yenes/$ El tipo de cambio del yen respecto al dólar se habrá depreciado para compensar el mayor crecimiento de sus precios.

ejemplo

Tweet Veamos un ejemplo:

Supongamos que el tipo de cambio Yen/$ es 100 (con un dólar se pueden comprar 100 yenes) y que un mismo automóvil cuesta en Estados Unidos 10.000 dólares y en Japón 900.000 yenes. El precio de este automóvil en el mercado japonés (convertido a dólares) sería de 9.000 dólares, lo que haría que los vendedores americanos de automóviles importasen este coche de Japón y lo vendiesen en su país, ganando 1.000 dólares simplemente por la diferencia de precio. 

Esto originará una fuerte demanda de yenes por parte de las empresas importadoras americanas, que hará que éste se aprecie. 

El tipo de cambio de equilibrio se alcanza cuando el precio expresado en dólares fuese el mismo en ambos mercados. 

900.000 yenes / Tipo de cambio = 10.000 $

Luego, el tipo de cambio de equilibrio = 900.000 / 10.000 = 90 Yenes/$ Con este nuevo cambio el precio de este coche (expresado en dólares) sería igual en Japón que en Estados Unidos (10.000 dólares). Como los niveles de precio varían en los países con distinta intensidad, el tipo de cambio nominal (aquel que todos conocemos y que no depura el efecto de los precios) se tendrá que ir ajustando para recoger estas diferencias de precio y permitir que se siga cumpliendo la paridad. 

Este ajuste del tipo de cambio nominal permitirá que el tipo de cambio real (depurado el efecto de los precios) permanezca constante, manteniéndose la paridad del poder adquisitivo.

Paridad del poder adquisitivo

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La teoría de la "Paridad del Poder Adquisitivo" afirma que los tipos de cambio entre las diversas monedas deben ser tales que permita que una moneda tenga el mismo poder adquisitivo en cualquier parte del mundo. Si con 1.000 dólares se puede comprar un televisor en Estados Unidos, con esos mismos 1.000 dólares se debería poder comprar también en España, en Japón, o en Timor Oriental.

El arbitraje internacional es el que garantiza que esta ley se cumpla: El arbitraje internacional es una operatoria seguida por numerosos inversores y especuladores que vigilan los mercados internacional en busca de "gangas": diferencias de precio entre dos mercados que permita comprar barato en un sitio y al mismo tiempo vender caro en otro, obteniendo un beneficio sin correr ningún riesgo. 

Si la paridad del poder adquisitivo no se cumple, esto permite a los arbitrajistas realizar sus operaciones de compra-venta, y esta misma operatoria hace que el tipo de cambio se mueva hasta que se vuelve a cumplir la ley de la paridad.

Teorías económicas y políticas fiscal y monetaria II

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Expansión fiscal: en el corto plazo la DA se desplaza a la derecha, provocando un aumento del nivel de producción y del empleo. Lentamente van aumentando los precios (resultado de la fuerte demanda), con lo que la OM se desplaza a la izquierda, provocando una subida de los tipos de interés y una progresiva caída de la inversión. 

El resultado final es un nivel de producción igual que al principio, precios y tipos de interés más elevados y un menor nivel de inversión (se produce el denominado efecto expulsión: el gasto público crece a costa de la inversión privada).

Teorías económicas y políticas fiscal y monetaria I

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Modelo de síntesis 

a) Políticas de demanda (en este análisis vamos a suponer que se parte de una situación de pleno empleo). Expansión monetaria: en el muy corto plazo sus efectos son similares a los que sostiene el modelo keynesiano (bajada de tipos, aumento de la producción y disminución del desempleo). 

En un plazo más amplio, el desplazamiento de la DA conlleva un aumento paulatino de los precios. 

En el largo plazo se acelera la subida de los precios, desplazando a la izquierda la OM que vuelve a su punto de partida, con subida nuevamente de los tipos de interés y reducción de la inversión. En definitiva, a largo plazo la expansión monetaria tan sólo se traduce en un aumento de los precios, sin efecto ni en el nivel de producción ni en el de empleo.

c) Tipo de cambio mixto

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El Banco Central puede establecer unas bandas dentro de las cuales dejará que su moneda fluctúe libremente pero si en algún momento el tipo de cambio se acerca peligrosamente a los límites establecidos intervendrá para evitar que se salga fuera de las bandas establecidas.

Por ejemplo, el Banco Central de Venezuela podría establecer una banda de fluctuación del Bolívar respecto al dólar entre 950 y 1.050 bolívares/$. El Bolívar fluctuaría libremente salvo cuando se acercase a los límites marcados en cuyo caso intervendría. (se trata de un ejemplo) 

 

 En general los bancos centrales buscan que los tipos de cambio de sus monedas sean lo más estable posible:
Si se aprecia mucho dificultará las exportaciones, lo que se traducirá en un déficit de la balanza comercial y en desempleo.
Si se deprecia mucho se encarecerán las importaciones, lo que se traducirá en un fuerte repunte de la inflación.