Nótese que mientras menor es el encaje, mayor es el efecto multiplicador, y
mientras menos la preferencia del público por circulante también el efecto mul-
tiplicador es mayor. En el caso de Chile, c « 0,37 y 9 k, 0,24.3 Todo esto da un
multiplicador para MIA de 2.26. En el caso de Estados Unidos, c k, 0,43 y 9 ra 0,1.
con lo cual el multiplicador es aproximadamente 2.7.
En el cuadro 116.11 se encuentra la definición y niagnimd de los agregados mone-
tarios en Chile. Se parte con la versión más restringida de MI y se le van agregando,
de acuerdo a su liquidez, agregados monetarios, hasta llegar a la versión más amplia
de M7. que se conoce como "aliono financiero privado total".
El uso de MIA (MI
ampliado) en vez de MI se produjo al ver que la definición ampliada definición,
que incluye además activos financieros líquidos distintos de depósitos a la vista,
como son los depósitos de aliono a la vista, es más apropiada al estimar una rela-
ción estable para la demanda por dinero. Los datos muestran que la definición más
restringida de MIA es cercana al 10% del PIB. la que aumenta a más de 40% una
vez que se le agregan los depósitos a plazo, para llegar al aliono financiero total del
sector privado de magnimd similar a la del PIB anual.
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