Como se puede apreciar en el cuadro 2.8 el yen y el marco se han depreciado
sustancialmente respecto del dólar. El peso chileno también se ha depreciado en un
7.6 %. Sin embargo, el peso se ha apreciado respecto del yen y del marco, es decir
el peso ha seguido la apreciación del dólar, pero 110 en la misma magnitud.
Si bien el tipo de cambio nominal es una variable relevante desde el punto de
vista financiero y monetario, uno también está interesado en saber 110 cuantos pesos
se requieren para comprar 1111 dólar, sino que el poder de compra del peso. Para esto
se define el tipo de cambio real, el que se asocia también a la competitividad.
Si e es el tipo de cambio nominal. P el nivel de precios domésticos (costo en S
de una canasta de bienes nacionales) y P* el nivel de precios internacional (precio
de bien externo en moneda extranjera), el tipo de cambio real (TCR) se define
como:
Las unidades de TCR ya 110 son monedas nacionales por unidad de moneda
extranjera, sino que bienes nacionales por unidad de bien extranjero. Es decir si el
tipo de cambio real se aprecia (TCR cae) se hace más caro el bien nacional. Esto
puede ocurrir por una disminución de los precios en el extranjero medidos en $—lo
que a su vez puede ocurrir porque el precio en moneda extrajera baja o el peso se
aprecia—o un alza de los precios en Chile.
Es bueno o malo esto.
Eso será discutido más adelante pero note que es bueno por cuanto es muy barato
comprar los bienes producidos por los extranjeros, y es malo porque la rentabilidad
de los productores nacionales se reduce respecto de la de los extranjeros haciendo
nuestras empresas menos competitivas.
Si e se deprecia, pero el nivel de precios nacional sube en la misma proporción,
claramente TCR se mantiene constante. De ahí la importancia de analizar medidas
de precios relativos entre los bienes nacionales y extranjeros.
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