O símbolo pi t
e é o nível geral de preços esperado pelos participantes no iésimo
mercado. A hipótese de que os agentes são racionais significa dizer que pi t
e é igual à
esperança matemática do nível geral de preços, da distribuição condicionada pelo
conhecimento do próprio preço pit e das informações disponíveis no período t-1,
representada aqui por It-1.
O último termo desta expressão decorre do fato de que Zit independe de pt
.Portanto, o coeficiente de correlação entre pit e pt é igual a:
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