A teoria da renda nominal, segundo Friedman, não se preocuparia em explicar
como variações da renda nominal afetariam, separadamente, a renda real e o nível de
preços. Entretanto, esta não é a única conclusão que se chega com o modelo keynesiano
das curvas IS-LM.
Com efeito, duas interpretações são possíveis. A primeira é de que a
curva IS é horizontal e o investimento é infinitamente elástico à taxa de juros. Neste caso,
a renda nominal é proporcional ao estoque de moeda, como já foi visto anteriormente na
seção onde apresentamos os casos particulares da equação de demanda agregada.
A segunda interpretação é de que a equação da taxa de juros proposto por
Friedman é uma equação adicional e que ela, portanto, completa o modelo.
Nestas
circunstâncias, as três variáveis endógenas, o nível de preços, o nível de renda real e a taxa
de juros nominal, estão em princípio determinadas. A teoria da renda nominal na verdade
explicaria, dentro desta interpretação, não somente a evolução da renda nominal, mas
também a variação de renda real, e, por via de conseqüência, o nível de preços.
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