A estática comparativa do modelo IS-LM quando se inclui a taxa de inflação
esperada é idêntica à que já foi vista anteriormente, exceto quanto ao efeito de variações
dessa taxa, uma variável exógena, sobre as variáveis endógenas do modelo, que
corresponde ao chamado efeito Mundell. A Figura 23 mostra o que acontece com o nível
de renda real, a taxa de juros nominal e a taxa de juros real quando a taxa de inflação
esperada aumenta. Na Figura 23a desenha-se as curvas IS e LM com a taxa de juros
nominal medida no eixo vertical. Neste caso o aumento da taxa de inflação esperada
desloca a curva IS para cima e para a direita porque para um dado nível de renda real, que
corresponde a uma certa taxa de juros real, a taxa de juros nominal tem que aumentar para
compensar o acréscimo na taxa de inflação esperada. O resultado do deslocamento da
curva IS de IoSo para I1S1 é o aumento do nível de renda real de yo para y1, e da taxa de
juros nominal de ro para r1.
A Figura 23b reproduz o mesmo argumento, apenas com as curvas IS e LM
traçadas com a taxa de juros real no eixo vertical. A curva IS permanece agora estável e a
curva LM desloca-se de L'o M'o para L'1 M'1, porque para um dado nível de renda real, a
taxa de juros real tem que diminuir de sorte que a taxa de juros nominal permita a
absorção nos portfolios dos indivíduos do encaixe real de moeda existente na economia.
Figura 23. Efeito Mundell: Aumento da Taxa de Inflação Esperada
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