Efectos de Demanda: Gasto de Gobierno - II

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p se usa para denotar el precio relativo de los bienes 110 transables (PN/PT)- esto es, una transformación del tipo de cambio real como se señaló anteriormente. Si consideramos que el individuo recibe un flujo de bienes transables y 110 transables de YT e YN, respectivamente. 

Para simplificar aquí ignoramos por completo los ajustes de oferta asumiendo que la producción de cada bien es fija. La restricción presupuestaria del consumidor será:

Consideremos ahora un gobierno que tiene un flujo de gatos G en bienes no transables. el cual es financiado con un impuesto de suma alzada en base a un presupuesto equilibrado. Este es el supuesto clave para incorporar los efectos del gasto de gobierno: que gasta en una fracción diferente a los consumidores. Es decir, el gobierno saca una fracción de demanda de cada bien del sector privado a través del impuesto, pero lo gasta exclusivamente en no-ftansables, lo que aumenta su demanda relativa. E11 consecuencia el equilibrio en el mercado de bienes no transables implica:

Efectos de Demanda: Gasto de Gobierno - I

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En el modelo y sus extensiones esmdiadas hasta ahora 110 permiten que la demanda afecte el tipo de cambio real. Sólo el lado de la oferta determina el tipo de cambio real. La razón es muy similar a los modelos de competencia en microeconomía donde el precio al final de un bien depende-debido a supuestos de competencia perfecta y movilidad de factores-de los costos. Aquí, las condiciones de demanda sólo afectan la composición de la producción, pero no los precios.

Para que la demanda tenga efecto en los precios es necesario asumir que los factores de producción no son perfectamente móviles. Por ejemplo, un caso que ha recibido atención en la literatura es el caso de factores específicos. Esto es. el capital es inmóvil, al menos en el corto plazo, entre sectores. Cualquier factor que cambie la composición de la demanda entre transables y no transables afectará el precio relativo de los bienes no transables. y consecuentemente el tipo de cambio real. 

El general, un aumento en la demanda por bienes no transables debería aumentar su precio relativo, y por lo tanto, una apreciación del tipo de cambio real. Los dos efectos de demanda más importantes discutidos en la literatura son los efectos de la política fiscal y los términos de intercambio. Este último caso fue discutido por el lado de la oferta, y los resultados por el lado de la demanda son similares, aunque mucho más complejos de derivar, y por ello no se discutirán a continuación. Nos concentraremos en el caso de la política fiscal. Para lo anterior presentaremos un simple modelo de decisión del consumidor, que elige en cada período entre consumo de transables (CT) y de no transables (C',v). de acuerdo a:

Términos de Intercambio - II

Tweet Usando estas dos ecuaciones y procediendo de igual forma que antes se puede derivar la siguiente expresión para el tipo de cambio real:

Esta ecuación agrega además de los diferenciales de productividad los cambio en los términos de intercambio como determinantes del tipo de cambio real. Cuando el precio de las exportaciones sube relativo al precio de las importaciones se produce una apreciación del tipo de cambio real. El mecanismo es el cambio en los salarios relativos. 

Si sube, por ejemplo, el precio internacional de las exportaciones nacionales, debido a un aumento de la demanda mundial, los salarios nacionales respecto de los salarios extranjeros subirán, ya que la productividad y los precios son dados para todos los bienes transables (exportable e importables). Similamiente si los precios de importación suben, también lo harán los salarios extranjeros. Finalmente, los resultados de esta sección 110 deberían ser sorprendentes, por cuanto un aumento del precio de los bienes exportables es similar a un aumento de la productividad de los bienes transables.

Términos de Intercambio - I

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Hasta ahora hemos supuesto que el bien transable en el mundo es homogéneo, a pesar que la discusión se ha motivado pensando que los países se especializan en bienes diversos. 

Un supuesto más realista es suponer que los bienes son distintos y así se puede además analizar el efecto de los términos de intercambio sobre el tipo de cambio real. Para esto se volverá al supuesto donde el único factor de producción es el trabajo. Sin embargo se asumirá que el país produce un bien transable que no es consumido localmente,3 y cuyo precio internacional, en moneda doméstica es Px = ePx ■ 

Este bien es producido usando trabajo y requiriendo una 1/ax unidades de trabajo por unidad de bien producido, de modo que su precio es Px = W/aT. El bien de consumo transable es producido en el extranjero con un requerimiento de trabajo de 1/af por unidad de producto. La ley de un solo precio prevalece para los bienes importados, y su precio (que es el precio relevante en el IPC doméstico) es Pm = ePfo = W*/aT. En consecuencia, la ecuación (1931) queda expresada

Más Factores y Libre Movilidad de Capitales - II

Tweet Derivando logarítmicamente las ecuaciones de precios, calculando su diferencia y usando (Í976h. se llega a:

Luego, diferenciando (¡9.11Í). igual para su análoga de bienes extranjeros, y sustimyéndolo en (¡9.13) se obtiene la siguiente expresión para la evolución del tipo de

Note que esta ecuación es prácticamente la misma que la ecuación (ES) con la única diferencia que el diferencial de productividad está ponderado por 9N/6T. La razón es que un aumento de la productividad de los bienes transables provocará un aumento de salarios inversamente proporcional a la participación del trabajo en la producción de bienes transables. 

El aumento del precio de los bienes 110 transables. como consecuencia del aumento de productividad en el sector transable. será proporcional a la participación del trabajo en dicho sector (0N). La importancia de la libre movilidad de capitales en eliminar la posibilidad de que los efectos de demanda inipacten al tipo de cambio real descansa en el hecho que los retomos al capital estarán dados intemacionalmente, al igual que los salarios, de modo que las condiciones de demanda interna 110 cambiarán el precio relativo de los bienes no transables.

Más Factores y Libre Movilidad de Capitales - I

Tweet Varios supuestos simplificatorios fueron hechos en la sección previa, a continuación se mostrará como se mantienen los resultados cuando estos supuestos se levantan. En primer lugar podemos considerar que existen dos factores de producción, capital y trabajo, y el capital es perfectamente móvil entre países. Más específica- mente suponga las siguientes fruiciones de producción.

El caso de la subsección anterior es aquel donde 6T = 9N = 1 ■ Bajo el supuesto de competencia perfecta en los mercados de bienes, los precios en cada sector (expresados en términos de bienes transables) son:

La Teoría de Harrod-Balassa-Samuelson - V

Tweet Si suponemos que la productividad de los bienes no-ftansables es la misma en todos los países, y la productividad total de los factores crece a una tasa a = (1 — a)ár + aá?j, entonces la expresión para el cambio en el tipo de cambio real es:

Esta ecuación implica que el crecimiento más rápido de la productividad total de los factores genera una apreciación real. Dos son las principales conclusiones que se desprenden de este análisis:

 ■ En primer lugar un país cuya productividad crece más rápido que la del resto del mundo tenderá a tener un tipo de cambio real que se aprecia. 

■ La evolución del tipo de cambio depende exclusivamente de diferencias en tecnologías, es decir se dan en el lado de la oferta, y los elementos de demanda no juegan ningún rol en la determinación del tipo de cambio. 

La evidencia empírica para el aumento de la productividad ftie primero enfatizada para los casos del tipo de cambio real entre Japón y Estados Unidos, donde el primero se aprecio desde los sesenta hasta los ochenta de manera muy significativa.