Cabe observar que o nível geral de preços é uma média dos preços nos diversos
mercados, ou seja:
O primeiro termo yt é a componente normal, ou permanente, e é comum a todos os
mercados. esta componente reflete o estoque de capital, o volume de mão-de-obra e a
tecnologia da economia. Pode-se admitir que ela varie com o tempo, de acordo com a
equação de tendência:
O termo yi t
c é a componente cíclica, ou transitória, que depende de cada mercado.
Admitiremos que esta componente é proporcional ao preço relativo percebido pelos
agentes no iésimo mercado. Analiticamente:
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