Note que la tasa de interés es un precio relativo. En la restricción presupuestaria
para dos bienes, cada bien está ponderado por su precio. En este caso 1/(1 + r) es
el precio relativo del consumo en el período 2 en términos del bien del período 1
(en la restricción presupuestaria C\ aparece con un precio unitario). Si 1/(1 + r)
baja, es decir la tasa de interés sube, el futuro se liace más barato respecto del presente (trasladar una unidad de presente a futuro produce 1 + r en el futuro) y por
lo tanto conviene trasladar consumo al futuro. Eso se hace ahorrando.
De ahí que
se estime en general que un aumento de la tasa de interés incentiva el ahorro. Esta
conclusión, sin embargo. 110 es completa ya que hay que considerar la presencia
de efectos ingreso.
La evidencia empírica ha concluido en general, aunque siempre
hay quienes discrepan de esta evidencia, que los efectos de las tasas de interés sobre
el ahorro son más bien débiles. E11 términos de la figura [373 un cambio en la tasa
de interés corresponde a 1111 cambio de pendiente de la restricción presupuestaria.
Cuando r sube la restricción gira, aumentando su pendiente.
La restricción de presupuesto sigue pasando por el punto {Y\.Y¿), pero se hace más empinada. Como
se desprenderá de la figura hay efectos sustitución e ingresos que hacen incierta una
respuesta definitiva.
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