Esta teoría, cuyo principal precursor es Modigliani. Enfatiza el hecho que cada persona cumple con un ciclo de vida económica, en particular en lo que a sus
ingresos se refiere. Este ciclo de vida es: 110 percibe ingresos, trabaja y jubila.
En la figura 3.5 se presenta el ciclo de vida de un individuo desde el momento
en que comienza a percibir ingresos. El primer aspecto que se debe destacar, y
basados en el modelo de dos períodos visto previamente, es que los individuos
intentan suavizar su consumo y para eso deben ahorrar y desabonar en su ciclo de
vida de manera de tener un consumo parejo. E11 la figura 375 suponemos que el
individuo intenta tener un consumo parejo, a un nivel C a lo largo de su vida.
La trayectoria de ingresos del trabajo es la descrita en la figura, es creciente hasta
alcanzar un peak. luego descender moderadamente hasta el momento de jubilación,
y luego los ingresos del trabajo caen a cero después que el individuo jubila. El área
A conesponde a la acumulación de deuda, ya que el ingreso va por debajo de C. La
línea recta hacia abajo muestra el total de activos, que en este caso son pasivos.
Luego el individuo comienza a recibir ingresos más elevados y en el área B
comienza pagando la deuda, los pasivos se reducen hasta un punto en el cual se
comienzan a acumular activos. Este ahorro es el que se gasta después de que se
retira. Al final el individuo se consume todos sus ahorros y termina con cero activos.
Se supone que en la figura, si la tasa de interés es cero, el área B debería ser
igual a la suma de las áreas A y C. Si hay una tasa de interés positiva la suma de los
valores presentes de las áreas deberían igualar cero.
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