En un SR las implicancias son similares, aunque hay que hacer una primera
distinción importante: el retorno en el SCI es la tasa de interés de mercado, en
el SR la tasa de crecimiento de la población y de los ingresos. Si la población
crece muy rápido, o el ingleso crece my rápido, habrá pocos jubilados respecto de
jóvenes y por lo tanto habrá mucho que repartir.
Si suponemos que la rentabilidad
del mercado de capitales es igual al crecimiento de los ingresos, de modo que en
ambos esquemas el retomo es el mismo, el SR. al igual que el SCI. no tendría
ningún efecto sobre el aliono de la economía si la gente se comporta de acuerdo a
la teoría del ciclo de vida.
Entonces surge una primera pregunta de por qué existe seguridad social. ¿Poi-
qué los países crean estos sistemas obligatorios si la gente podría ahorrar por su
propia volunta|d? A continuación se mencionan cuatro razones que justifican la in-
troducción de tal sistema.
• Tal vez la más importante tiene que ver con un problema de inconsistencia
intertemporal. La idea, articulada originalmente por Martin Feldstein. plantea
que la gente no tiene los suficientes incentivos para ahorrar para la vejez debido a que saben que si no alionan, los gobiernos no los dejaran pasar una vejez
pobres. En consecuencia, la gente sub-ahorra ante la certeza que si no tienen
recmsos. estos le serán provistos por el gobierno.
Esta es una conducta ópti-
ma por cuanto para que se aliona si se puede conseguir recursos adicionales al
no ahorrar. Ahora bie. esta es una conducta inconsistente intertemporalmente.
Aunque los jóvenes planteen que no subsidiarán a los irresponsables que no
alionan, al ver a los viejos sin ingresos, terminarán subsidiándolos en cual-
quier caso. Por lo tanto, para que la sociedad se proteja de esta incapacidad
de cumplir con el compromiso de no apoyar a quienes no alionan, la sociedad
los obliga a ahorrar desde jóvenes para cuando jubilen.
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