Habiendo estudiado la teor´ıa del ciclo de vida ahora podemos discutir una de
las principles aplicaciones de esta teor´ıa: la seguridad social. En particular de los
muchos componentes que tienen los sistemas de seguridad social no concentraremos
en el sistema de pensiones, por el cual se permite que la gente que jubila pueda
tener ingresos una vez que jubila.
Existen dos sistemas de seguridad social, aunque en la pr´actica los sistemas
imperantes en el mundo combinan ciertos elementos de ambos.
1. Sistema de Reparto (pay-as-you-go). Bajo este esquema quienes est´an trabajando
pagan impuestos que son luego entregados a quienes est´an jubilados. Se ”reparte”la recaudaci´on de los trabajadores entre los jubilados (lo llamaremos
m´as abajo SR).
2. Sistema de Capitalizaci´on Individual (fully-funded). Bajo este esquema quienes
est´an trabajando y recibiendo ingresos se les obliga a ahorrar en una cuenta
individual que se invierte en el mercado financiero y cuyos fondos acumulados,
incluido intereses, se entregan durante la jubilaci´on (lo llamaremos m´as
adelante SCI).
Ambos sistemas tiene diferencias e implicancias diferentes sobre la econom´ıa,
pero su discusi´on popular est´a tambi´en llena de mitos.
En primer lugar es f´acil darse cuenta que si los individuos ahorran de acuerdo a
la teor´ıa del ciclo de vida el SCI no tendr´ıa ning´un efecto sobre la econom´ıa. Todo
lo que un individuo ser´ıa obligado a ahorrar lo desahorrar´ıa voluntariamente para
tener un nivel de ahorro constante. Entonces el ahorro nacional no cambiar´ıa, salvo
que el ahorro forzoso sea excesivo y la gente tenga restricci´on de liquidez que le
impidan compensar la previsi´on. En un SR las implicancias son similares, aunque hay que hacer una primera distinci´on importante: el retorno en el SCI es la tasa de inter´es de mercado, en el SR la tasa de crecimiento de la poblaci´on y de los ingresos. Si la poblaci´on crece muy r´apido, o el ingreso crece my r´apido, habr´a pocos jubilados respecto de j´ovenes y por lo tanto habr´a mucho que repartir. Si suponemos que la rentabilidad del mercado de capitales es igual al crecimiento de los ingresos, de modo que en ambos esquemas el retorno es el mismo, el SR, al igual que el SCI, no tendr´ıa ning´un efecto sobre el ahorro de la econom´ıa si la gente se comporta de acuerdo a la teor´ıa del ciclo de vida.
No hay comentarios:
Publicar un comentario