Ahora podemos calibrar esta ecuación y si usamos una tasa de ahorro de 30 a 20 %.
tasa de crecimiento de 4 a 5 % y deprecación de 5 %. llegamos a que el capital es
entre 2 y 3 veces el nivel de producto. Esto es más o menos lo que indica la evidencia
empírica, lo que permitiría concluir que en el largo plazo los países anclan en tomo
a su equilibrio.
Al igual que en el caso de crecimiento sin progreso técnico podemos calcular el
nivel del capital que maximiza el consumo en estado estacionario, es cual es:
Esta ecuación tiene además otra implicancia interesante y es que la tasa de interés
real de equilibrio, que en el capítulo 4 vimos que era f'(k) — S. es igual a la tasa de
crecimiento de la economía, es decir si la economía está en la regla dorada r tiene
que igualar a 7. Si la tasa es menor, quiere decir que la productividad del capital es
baja, en consecuencia hay mucho capital. De manera que para que 110 haya mucho
capital la tasa de interés debería ser al menos igual a la tasa de crecimiento. Este
es 1111 resultado interesante y también podríamos usarlo para pensar en la realidad.
Una tasa de interés real de largo plazo para los países de la OECD. de acuerdo a la
evidencia del cuadro H04l sería en tomo a 3 %. Si hay países que lograran crecer al
nivel de los países milagrosos estaríamos hablando de tasas reales de largo plazo en
tomo a 5 %. Por supuesto hay que ser cuidadoso al usar este resultado por cuanto
se refiere al largo plazo. Usar esto para hacer política monetaria de corto plazo es
un buen ejemplo del mal uso de la teoría macroeconómica.
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