Claramente, esta última es más restricti-
va. La anterior, esquema no-Ponzi. requería que la deuda no creciera tan rápido,
y es fácil ver que cuando asumimos crecimiento del producto, y de acuerdo a la
ecuación fl5.9¡). requeriría que la razón deuda-PIB no crezca más rápido que r — 7.
En todo caso, y dadas las incertidumbres sobre los cursos futuros de la política
fiscal, un escenario de estabilidad en la relación deuda-producto parece razonable.
¿En qué nivel? dependerá de cada país, pero como la evidencia indica, para países
en desarrollo es claramente menor por la mayor carga financiera que implica esta
deuda.
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