Impuestos e Inversión - II

Tweet Esta relaci´on dice que las firmas que arriendan el capital tendr´an que elevarlo para cubrir el costo de uso y los impuestos, de hecho R = costo de uso=(1 ¡ ¿ ). Tal como lo muestra la figura 4.3 al agregar un impuesto para cada nivel de inversi´on se exige una mayor tasa de inter´es para poder pagar el impuesto. Si adem´as agregamos la existencia de un subsidio s por usar una unidad de capital, tendr´ıamos que:

 

se entiende como una tasa efectiva de subsidio por peso gastado en capital. Esta es sin duda una presentaci´on sencilla e ignora algunos aspectos importantes en materia de impuestos e inversi´on. Para ello nos concentraremos en los efectos de los impuestos sobre el stock de capital deseado. Lo que es importante reconocer es que un aumento de impuestos no s´olo reduce los ingresos de las empresas, sino que tambi´en sus costos. Simplemente piense en las empresas cuando calculan los VAN de sus proyectos. Si todos los flujos (costos y utilidades) tienen un impuesto parejo de ¿ , esto no afectar´a si el VAN es o no cero, ya que VAN=(1 ¡ ¿ ) > 0 se cumple independiente del valor de ¿ . Tampoco afectar´a el ranking, y por lo tanto podr´ıa no afectar la inversi´on.

Las diferencias pueden provenir del hecho que las utilidades econ´omicas de las empresas no son las mismas que las utilidades desde el punto de vista contable, y por lo tanto puede introducir distorsiones.