Quando a política monetária muda, as duas retas π = 0 e y = 0 deslocam-se de
suas posições iniciais (não desenhadas na Figura 9) para as posições em que elas passam
pelo novo ponto de equilíbrio de longo prazo ( y = y e π = μ ) 1 . O ponto Eo encontrase
agora na região em que a trajetória da taxa de inflação e do produto real se dará no
sentido nordeste. Inicialmente o produto real e a taxa de inflação aumentarão. Observe-se
que a taxa de inflação começa a aumentar lentamente, depois ultrapassa o seu valor de
equilíbrio de longo prazo (fenômeno conhecido na literatura em inglês pelo nome de
overshooting), continuando a aumentar, até que atinge seu máximo, para em seguida
começar a diminuir, em direção ao seu equilíbrio de longo prazo. A Figura 9 foi desenhada
supondo-se que as raízes da equação diferencial de segunda ordem são números
complexos conjugados, de sorte que a trajetória de ajustamento é cíclica.
O produto real da economia inicialmente, com o aumento do ritmo da expansão
monetária, cresce. A partir de um certo ponto ele começa a declinar, e a economia passa a
operar durante certo tempo com capacidade ociosa.. Eventualmente, através de um
processo cíclico a economia volta ao nível de pleno emprego.
A Figura 10 descreve as trajetórias de ajustamento da taxa de inflação, do produto
real e do nível de preços, e as seguintes propriedades deste modelo devem ser salientadas:
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